引 言

       当前我国资（zī）本市场仍处于发展不完善（shàn）状态，在（zài）这（zhè）一背景下，存（cún）在部分国有企（qǐ）业，为实现进一步发展，通常（cháng）采用负债经（jīng）营模（mó）式，企业负债率（lǜ）相对较高（gāo）。一（yī）旦企业（yè）内部负债率较高（gāo），不（bú）仅会引发（fā）偿债（zhài）风（fēng）险，同（tóng）时也会制约（yuē）国（guó）有企业（yè）可（kě）持续发展。国有企业（yè）只有采用债务风险防范与化解措施，才（cái）能够（gòu）规（guī）避债务风险问题，提（tí）高国有企业经济效益以及市场竞（jìng）争力。针对债务（wù）风险发（fā）生原（yuán）因，国有企（qǐ）业应（yīng）当提升债务风险防控（kòng）意识，营（yíng）造良好内部控制环境，提高债务风险（xiǎn）防范（fàn）能（néng）力，实现国有企业进一步发展。

1 国有企业债务风险类型以及防（fáng）范化解债务风险的重要性

1.1 国（guó）有企（qǐ）业债务风险类型

1.1.1 显性债（zhài）务风险

       在国（guó）有企业（yè）中，显性债务风险是债务风险的重要组成部（bù）分。主要指的（de）是国有企业在运（yùn）营中，通（tōng）过资本市场，采用（yòng）公开或者不公开的方式，发行债券等相关债务融资工具进行融资，或者向（xiàng）金（jīn）融机构贷等方式获取资金，从而产生负债。国有企业在发展过程中（zhōng），内部存在一定资金（jīn）缺口问题，贷款难（nán）以按（àn）时（shí）偿还，不仅需要承担一定债务违（wéi）约风（fēng）险，同时也会引（yǐn）发（fā）信（xìn）用风险。显性债务风险制约了国（guó）有企业进一（yī）步发展。

1.1.2 隐性债务风险

       隐性债（zhài）务主要指的是国有企业产生的对外融资以及向外担保等债务，但由于成本核算与（yǔ）实际情况不相符，各项（xiàng）数据（jù）不具备科学性与和（hé）准（zhǔn）确性，从而（ér）导（dǎo）致（zhì）潜（qián）亏（kuī）挂账（zhàng），引发虚（xū）盈实亏问题，实际存在（zài）的（de）债务（wù）风险远远高于账目情况（kuàng）引发的债务违约（yuē）风险（xiǎn）。

1.1.3 流动性风险

       在国（guó）有（yǒu）企业中，流动性风险是债务风险的重要内容。这一风险主（zhǔ）要指（zhǐ）的是国有企（qǐ）业收入减少及债务增加，从而导致内部资金（jīn）严（yán）重（chóng）紧缺，资金流（liú）动（dòng）性降低，并对国（guó）有企业各项经济活（huó）动与（yǔ）盈利（lì）能力产生不良影（yǐng）响，在这一过程中引发（fā）的风险问题（tí）。现阶段，国有企（qǐ）业所（suǒ）面临的流动性风险主要（yào）来源于（yú）三方面内容（róng）。首（shǒu）先是由于国（guó）有企业在（zài）开展筹资活动中（zhōng），筹资形式单一（yī）且落后，导致企业负债（zhài）成本与借贷成本增加，滋生流动（dòng）性风险。其次（cì）是由于国有企业在日常运营中，为不断提升内部核心竞争力，往往会采用较（jiào）长（zhǎng）还款期的赊销（xiāo）方式，产生（shēng）坏账问题，资金无法及时收（shōu）回，从而引发流动（dòng）性风险（xiǎn）。最（zuì）后国（guó）有企业在开展投资活动中，对项（xiàng）目可行（háng）性分析不到位，导致（zhì）投资失败（bài）或（huò）者投资（zī）效益低下，资金利用效率不（bú）足，收（shōu）入（rù）与债务之（zhī）间严重失（shī）衡，加剧流动性风险问（wèn）题。

1.2 国（guó）有企业防范化解债务风（fēng）险的重要性

1.2.1 有利于扩大（dà）国有（yǒu）企业资本规模

       国（guó）有企业在运营中，积极开展债务（wù）风（fēng）险方（fāng）法（fǎ）与化解（jiě）工作，有利于拓展企业（yè）资本规模。依据我国现行经济政策（cè），当国有（yǒu）企业债务资本量在逐渐增加，则能够（gòu）从中获取债务减压，例（lì）如债务利益（yì）能够（gòu）用（yòng）于企业所得税税前抵扣。利息抵税额主要包（bāo）含债务额、债务利率以（yǐ）及所得税税（shuì）率三（sān）方面之间（jiān）的乘积。由（yóu）此能够看（kàn）出（chū），当国有企业（yè）在面临较（jiào）重（chóng）债务（wù）时（shí），则能够发挥出利息减税效果。发挥债务额度优势，能够全（quán）面控制国有企（qǐ）业成本。当国有企业（yè）持有大量资本后，对自身发展与运（yùn）营具有推动作用。

1.2.2 有利于促进国有企业（yè）发展与转型

       从国（guó）有企业发展（zhǎn）角度阐述，在运营过程中，形成合理的债务供求（qiú）关系，是国有企业高效发展的关键。国有企业（yè）在发展中，若（ruò）缺乏（fá）债务资（zī）本支持，必然无法推（tuī）动（dòng）推动内部资本合理流动，企（qǐ）业产业结（jié）构（gòu）升级受限，陷入发（fā）展困境，易被（bèi）外（wài）界经济环境所影响。国有企业通过增加债务杠杆的方（fāng）式，提高融资效率，不仅能够明确自身发展地（dì）位（wèi），还能够通过正向反馈调节，带动企业（yè）转型发展。但需要明确的是，若大量资本（běn）累积，则（zé）会引发债务风险问题。通过防范（fàn）化解债务风险（xiǎn），优（yōu）化配（pèi）置国有企业内部资产（chǎn），使得（dé）达（dá）到最佳状态，有利于调整国（guó）有企业内部结构。由此（cǐ）能（néng）够看（kàn）出，国有企业债务（wù）风险防范化解能力，能够充分反映出企业（yè）核心（xīn）战（zhàn）略驱动能（néng）力，带动国有（yǒu）企（qǐ）业进一步发展。

2 国有企业债务风险产生原因

2.1 债务风险防范（fàn）能力低下

       国有企（qǐ）业在运营中，其主要资（zī）金来源为财政拨款，相较（jiào）于普通（tōng）企业，国有企业资金运（yùn）作水平（píng）低下，各（gè）项支出不规范，存在随意性问题，债务风险水平低下（xià）。在国有（yǒu）企业内部，存在部分资金支出（chū），并未（wèi）依（yī）据财务管理（lǐ）部门的要求，主要（yào）是由企业领导个（gè）人主观意识所决定的。国有企（qǐ）业（yè）中，资金使用缺乏（fá）规划，未结合实（shí）际情况，制定完（wán）善的资金支（zhī）出计划，甚至存在资金亏损等多种问题（tí），针（zhēn）对这一（yī）现象（xiàng），并未及（jí）时（shí）开展（zhǎn）监督与管（guǎn）理（lǐ）工作，滋（zī）生债务风险，不利（lì）于债务风险防（fáng）控水（shuǐ）平提升，制（zhì）约国有企（qǐ）业发（fā）展。

2.2 债务风险防控（kòng）制度落实不到（dào）位

       在（zài）国有企业内部，存在一（yī）定资金问题（tí），引发债务风险，制（zhì）约国有企业（yè）进一步（bù）发展。国有（yǒu）企业在（zài）开展资金管理（lǐ）工作时，对（duì）债（zhài）务（wù）风险缺乏重视（shì），虽然制（zhì）定了债务风险（xiǎn）管理制度，但由于（yú）制度落（luò）实不到位，未与企业实际情况相关联，仅采（cǎi）用（yòng）事（shì）后控制方式，忽（hū）视事前（qián）预警（jǐng），未制定债务风险防范（fàn）措施（shī），从（cóng）而（ér）引发诸（zhū）多资金风险问题，制约企业发展（zhǎn）。对国有（yǒu）企业资金风险问题产生原因进行分（fèn）析，能够发现（xiàn）债务风险制度落实不到位，财务（wù）管理质量低（dī）下，均会影响资金风险防范（fàn）工作，引发多种风险问题。

2.3 债务风（fēng）险管（guǎn）理人（rén）员综合素质低下

       国有企业（yè）债务风险管理工作涉及内容较多，是（shì）一项（xiàng）具（jù）有系统性以及（jí）复杂性工作，对（duì）风（fēng）险管理人员（yuán）提出了更高（gāo）要求，不仅需要（yào）具备良好（hǎo）的风险管理知识（shí）以及能力，同（tóng）时还（hái）需要具备一定法律知识以及管（guǎn）理能力。债务风险管理（lǐ）工作环节（jiē）较（jiào）多（duō），债务（wù）管理人员应当积极配（pèi）合，充（chōng）分（fèn）运用多样性知识与（yǔ）技（jì）能，确（què）保债务风险管理工作（zuò）有序推进（jìn）。但在实际工作中，债务风险（xiǎn）管理人（rén）员综合素质低下（xià），知识掌握不完善（shàn），甚至（zhì）存在部分债（zhài）务风险管理人员，仍旧采用传统风险管理方式，债（zhài）务风险（xiǎn）管理效率（lǜ）低下，加剧企业发展风险。此外国有企（qǐ）业对债务风险管理（lǐ）人员培养不重视，未提供统（tǒng）且专业的培训，债（zhài）务风（fēng）险（xiǎn）管理人员缺乏专业知（zhī）识，无法满足债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）管理岗位需求。

2.4 未（wèi）构建债（zhài）务风险防控方案（àn）

       国有企（qǐ）业为有效防范化解债务风险，应结合（hé）企业实（shí）际情况，构建出完善的债务风险防控方案。但在实际情（qíng）况（kuàng）中（zhōng），由于我国传统经济发生（shēng）变革，国有企业在运营中，并未实现成本全面管理目标。且受传统思想观念以及管理方式（shì）的影（yǐng）响，对事后审（shěn）计十分（fèn）重视（shì），因而忽视了成（chéng）本核算过（guò）程管理，并（bìng）未构建（jiàn）完善的债务风险防控方案，导致财务风险得不到管（guǎn）控，势必影响（xiǎng）国有企业正常运（yùn）营与发展。

2.5 重大资产（chǎn）损（sǔn）失引发的债务（wù）风险

       在国有企业中（zhōng），由于重（chóng）大资产损失，将会引发（fā）债务（wù）风险问题，制约国有（yǒu）企业进一（yī）步发展。重大资（zī）产（chǎn）损失包含了投资损失产生的债务风险（xiǎn），同时（shí）也涵盖（gài）了无效资产引（yǐn）发的债务（wù）风险（xiǎn）问（wèn）题（tí）。造成债务风险（xiǎn）产生原因主要可从（cóng）两方面（miàn）概（gài）述。首先是由于国有（yǒu）企业在运营（yíng）中，战略目标制定缺（quē）乏（fá）科学性，将发展（zhǎn）重点放在企业规模拓展方面，并未结合自身实际发展情（qíng）况（kuàng），一味进行盲目扩张（zhāng），增加投资力（lì）度，导致（zhì）投资（zī）损失。其（qí）次国有企业在开展（zhǎn）破产（chǎn）清算工作时（shí），由于清算难（nán）度（dù）较（jiào）大（dà），将会产生大量低效资产与无（wú）效（xiào）资（zī）产。国有企业是行业（yè）发展（zhǎn）的领（lǐng）军者（zhě），并（bìng）与地方（fāng）政（zhèng）府（fǔ）业（yè）绩考（kǎo）核之（zhī）间有着密（mì）切（qiē）关联，因而很难从市场中完全退出（chū）。存在部分国（guó）有企业，自身发展落（luò）后，缺乏发展实力，但受多重因素影（yǐng）响，政府及母公司会加强扶植，产生了大量（liàng）“僵尸企业”，也（yě）会（huì）形成大量低效（xiào）资（zī）产（chǎn）与无效资产。

3 防范化解国有企业（yè）债务风险路径

3.1 提升债（zhài）务风险防控意识

       当前我（wǒ）国对国有企业（yè）发展（zhǎn）与（yǔ）改革十（shí）分重视，国有企（qǐ）业（yè）是国民经济（jì）的重要组（zǔ）成部分，在新形势下（xià），国有企业应当积极推（tuī）动升（shēng）级转型，制定完（wán）善的战（zhàn）略目标，发挥经济效益与社会效益（yì）。从国有企业管理者角度出发，应当摒弃传统且落后的（de）思想以（yǐ）及管理方（fāng）式，重（chóng）视成本（běn）核算工作，明确债（zhài）务风险（xiǎn）防控工作对国有企业发展（zhǎn）的重（chóng）要性，增加（jiā）关注度以及重视（shì）程（chéng）度（dù）。当（dāng）管理者转变（biàn）思想观念，树（shù）立良好的债务防控意识后，能够发挥其领导（dǎo）与示范作用，引导（dǎo）内部员工转（zhuǎn）变观念，重视债（zhài）务风险（xiǎn）防范，并积极参与（yǔ）其中。在此基础上，国有（yǒu）企业应配备完善的债务风险（xiǎn）防控程度，调动员工积极性（xìng），在（zài）企业内部形（xíng）成良好的责（zé）任意（yì）识以及（jí）债务风险防（fáng）范（fàn）氛围，引导员（yuán）工在（zài）日（rì）常（cháng）工作中均能够（gòu）形成（chéng）成本（běn）核算意识（shí），提（tí）高成本管理水平，进一步（bù）防范化解债务风险。

3.2 营造良好的内部控制（zhì）环境

       国有企业（yè）在发（fā）展中（zhōng），为提高债（zhài）务风（fēng）险防范（fàn）与化解能力，应当（dāng）在（zài）企业内部营造出良好（hǎo）的内部控制环境。首先国有企业应当结合实际情况，构建出完善的内部控制体系（xì），明确不同岗（gǎng）位职责（zé），使员工均能够（gòu）切实履（lǚ）行职责（zé），营造出良好的内部控制氛围，提升企业经济效益。在这一过程中（zhōng），国有企（qǐ）业需（xū）要制定安全措（cuò）施（shī），确保内部国有资（zī）产的安全性。其次国有企业应当完善控制体系，内（nèi）部控制体系（xì）是内部（bù）控制（zhì）中的重要环节，推动内部控（kòng）制工（gōng）作有序开展。内部（bù）控制工作开展，能够优（yōu）化内部财（cái）务环境（jìng），国有企业（yè）通过营造良好内部（bù）控制氛围（wéi），提（tí）升（shēng）内部控制效率以及执行力（lì），带动国有（yǒu）企业发展（zhǎn）。最后应（yīng）当提高内部员工的凝聚力（lì）与（yǔ）向（xiàng）心力，积（jī）极参与到内部控制中，规避（bì）债务风险问题。

3.3 构建债（zhài）务约（yuē）束（shù）以及（jí）问责机制

       国有企业通过（guò）构（gòu）建债务约束以及问责机制，强化（huà）对内部国有资产的监督与管理，有利于（yú）提升防范化解债（zhài）务风（fēng）险能力，降低债务风险对企业运（yùn）营的（de）影（yǐng）响。首（shǒu）先国有企（qǐ）业应当建立（lì）预算以及负债约束机制（zhì），强（qiáng）化对内部债务的目标（biāo）化管（guǎn）理，发挥预算（suàn）约束作用。若国有企业内部负债率超出 65%，则需要严格控制投资规模。即使是具有高收益（yì）的投资（zī）项目，也需（xū）要严格依据审批流程开展，遵循（xún）债（zhài）务只降（jiàng）不增原则，降低国有企（qǐ）业整（zhěng）体（tǐ）债务水平。其次国有企业应当构建委（wěi）托代理关（guān）系，明确（què）企业（yè）以及出资（zī）人（rén）之（zhī）间的权责边界，还可（kě）完（wán）善监督以及考核机制，针对内部出现（xiàn）的失职（zhí）行为（wéi），应当严格（gé）追（zhuī）究。在此基础上，还（hái）可制定问责机制，一旦发生债务风险问（wèn）题，可第一时间明确责任主体进行（háng）问责，强化债务目标管理，避（bì）免出（chū）现债台高（gāo）筑现象。

3.4 拓宽融资渠道，增加直接融资

       国有企业可充分利用（yòng）资本以（yǐ）及债（zhài）券市场等方式，获取直接融资，增加（jiā）长（zhǎng）期（qī）融资比重，从而（ér）进（jìn）一步缓解短期偿债（zhài）压力。与（yǔ）国内（nèi）相比，海外融资（zī）成本（běn）相对较低，国有（yǒu）企业在运营中，可充分运用这一优（yōu）势，采用海外（wài）融资方式，例如跨境融资等，增加境外融资比例。境外（wài）投资（zī）机构（gòu）主要为商业银行以及保险等。国有企业通过积（jī）极（jí）拓宽融资渠（qú）道，采用（yòng）海（hǎi）外融资方式，增加直接投资，不断降低对银行等金融机构的依赖（lài），是（shì）规避债务风险的重要措施。

3.5 采用精细（xì）化成本管（guǎn）控，盘活存量（liàng）资产（chǎn）

       国有企业（yè）在运（yùn）营中，面（miàn）临着一（yī）定（dìng）债务风险，若对债务风险管控不到位，将会导（dǎo）致（zhì）风（fēng）险恶化，制约国有企业发（fā）展与（yǔ）生存。国（guó）有企业可采用精细化（huà）成本管控方式，盘活存（cún）量（liàng）资产，从根本上提高经（jīng）济效（xiào）益（yì），规避债（zhài）务（wù）风险（xiǎn）问题。首先国有企业在成本费用管理时（shí），应采用精细化管理方式，提高成本利润率。从内部角度出发，强化（huà）管理，减少成本支出及费用性支出，提（tí）高企（qǐ）业盈（yíng）利能力，从而（ér）创造出更多利润，才能够带动偿债能力提升（shēng），保证内部资金安全。其次需（xū）要（yào）盘活存（cún）量资（zī）产，提高资（zī）产使用效率。国有企业做好内部存（cún）量资产清理工作，针对无效资产，应及时清退。针对长（zhǎng）期处（chù）于亏损且（qiě）资不（bú）抵（dǐ）债的（de）企（qǐ）业，应遵循破产程序进（jìn）行破（pò）产处（chù）理。最后国有企业应将（jiāng）内部（bù）分散的资源进行整合，提高存量资（zī）产利用水（shuǐ）平，提高经（jīng）济效益。例如国有企业可利用多种旧物处理平台，实现闲置（zhì）资产处理与盘活，改（gǎi）善国（guó）有企业经济现状（zhuàng），实现全面发展。

4 总 结

       国有企业在运（yùn）营（yíng）中，存在（zài）一定债务风险问题，如（rú）隐性债务（wù）风险以及（jí）显性（xìng）债务风险。债务风险诱发因素相对（duì）较多，如未能（néng）及时把（bǎ）控并（bìng）化解债务风险，必然会影响国有企业运营与发展。国有企业（yè）应当积极采（cǎi）取优化措施，提升防范化解债（zhài）务风险能力，营（yíng）造安全（quán）发展（zhǎn）环境，带动（dòng）国有企业可持续发展。